Carve-out Operating Model Split im Mittelstand – Praxis-Playbook für CEOs & Investoren - humboldt

September 22, 2025

Carve-out Operating Model Split im Mittelstand – Praxis-Playbook für CEOs & Investoren

Einleitung: Warum Carve-outs im Mittelstand jetzt im Fokus stehen

Die Zahl der Carve-outs im deutschen Mittelstand steigt kontinuierlich. Private-Equity-Deals, strategische Portfolioanpassungen und Nachfolgelösungen sorgen dafür, dass Unternehmen immer häufiger Teile ihrer Organisation eigenständig aufstellen müssen.

Der entscheidende Erfolgsfaktor liegt nicht in der juristischen Abspaltung, sondern im Carve-out Operating Model Split: der funktionalen Trennung von HR, Finance, IT und Governance. Hier entscheidet sich, ob ein Unternehmen ab „Day 1“ handlungsfähig ist – oder über Jahre in teuren Transitional Service Agreements (TSAs) gefangen bleibt.

Was ist ein Carve-out Operating Model im Mittelstand?

Ein Carve-out Operating Model ist die systematische Trennung und Neuausrichtung der Kernfunktionen eines Geschäftsbereichs, der aus einem Unternehmen herausgelöst wird. Ziel ist es, eine eigenständige, stabile Organisation aufzubauen, die unabhängig funktioniert und Investorenfähigkeit erreicht.

Im Mittelstand bedeutet dies:
– Organisation & Governance: neue Entscheidungsstrukturen.
– Finance & Controlling: eigenständige Steuerungsinstrumente.
– IT & Daten: moderne Systeme und saubere Migration.
– HR & Kultur: Sicherung von Schlüsselpersonal und kultureller Neustart.

Wie gelingt der Operating Model Split im M&A-Prozess?

Ein M&A Split ist mehr als eine Trennung – er ist eine Transformation. Entscheidend ist ein klarer Fahrplan:
1. Frühzeitige Analyse kritischer Abhängigkeiten.
2. Target Operating Model definieren – wie soll das neue Unternehmen aussehen?
3. Governance & PMO aufsetzen – klare Verantwortlichkeiten ab Start.
4. Work Streams koordinieren – Legal, Finance, IT und HR parallel entwickeln.
5. KPI-basiertes Monitoring – Fortschritt und Risiken transparent steuern.

Welche Rolle spielt der Carve-out in der Post-Merger Integration?

Carve-outs sind oft Vorstufen oder Bausteine einer Post-Merger Integration (PMI). Während in der PMI Synergien realisiert werden, geht es beim Carve-out darum, Eigenständigkeit sicherzustellen.

Der Operating Model Split bildet die Grundlage für:
– Stabilität ab Tag 1 (Business Continuity).
– Transparenz für Investoren durch eigene P&L.
– Kulturellen Neustart in der Organisation.

Schritt-für-Schritt-Anleitung: Das M&A Playbook für Mittelstand & Investoren

Ein praxisbewährtes M&A Playbook für den Mittelstand umfasst:

– Legal First: rechtliche Strukturen & Verträge sichern.
– Finance Second: Rechnungswesen, Controlling und Treasury aufbauen.
– IT Third: ERP-Systeme, Schnittstellen und Datenmigration.
– HR Fourth: Mitarbeiterübernahme, Vergütungssysteme, Kommunikation.

Alle Bereiche laufen parallel, werden aber nach Komplexität priorisiert.

Carve-out Checkliste: Was CEOs und Investoren beachten müssen

1. Frühzeitig TSA-Strategie entwickeln.
2. Kritische Abhängigkeiten identifizieren (IT, HR, Shared Services).
3. Projektorganisation etablieren (Steering Committee, PMO, Work Streams).
4. KPI-Framework für Erfolgsmessung definieren.
5. Mitarbeiterbindung sichern – Schlüsselpersonal halten.
6. Kommunikation an Stakeholder planen (Mitarbeiter, Kunden, Lieferanten).

Wie lassen sich Transitional Service Agreements (TSA) erfolgreich ablösen?

TSAs sind unvermeidbar, dürfen aber keine Dauerlösung sein. Erfolgreiche Ablösung gelingt durch:

– Priorisierung: einfache Services zuerst, kritische mit Planung und Ressourcen.
– Verhandlungsgeschick: realistische Zeitpläne und faire Preise.
– Backup-Szenarien: alternative Dienstleister oder Interim-Lösungen.

Welche KPIs sichern den Erfolg eines Carve-out Operating Models?

Ein KPI-System ist unerlässlich, um Fortschritt und Stabilität messbar zu machen:

– Operativ: Rechnungsstellung, IT-Systemverfügbarkeit, Lieferfähigkeit.
– Finanziell: Budgettreue, Reporting-Transparenz.
– Mitarbeiter: Retention Rate, Mitarbeiterzufriedenheit.
– Kunden: Kundenzufriedenheit (NPS), Umsatzentwicklung.
– Projekt: Einhaltung von TSA-Ablöseplänen und Meilensteinen.

Best Practices aus Private Equity & Mittelstand

– Operative Due Diligence bereits in der Transaktion.
– Spezialisierte Experten in IT, HR und Finance einbinden.
– Change-Management als Kernfaktor begreifen.
– Kommunikation ehrlich, frühzeitig und regelmäßig gestalten.

Fazit: Transformation statt reine Trennung

Ein Carve-out Operating Model Split ist für den Mittelstand mehr als eine Notwendigkeit – er ist eine Chance zur Transformation. Wer den Split nutzt, um Strukturen, Systeme und Kultur neu auszurichten, schafft nachhaltigen Wert und legt den Grundstein für weiteres Wachstum.

FAQ

Was versteht man unter einem Carve-out Operating Model im Mittelstand?
Die funktionale Trennung von HR, Finance, IT und Governance zur Schaffung einer eigenständigen Organisation.

Wie lange dauert ein M&A Split?
Je nach Komplexität zwischen 6 und 18 Monaten, abhängig von IT-Systemen und regulatorischen Anforderungen.

Welche Rolle spielt der Operating Model Split in der Post-Merger Integration?
Er stellt sicher, dass eine Einheit eigenständig agiert und damit überhaupt synergie- und investorenfähig wird.

Welche KPIs gehören in eine Carve-out Checkliste für CEOs?
Retention Rate, IT-Stabilität, Budgettreue, Kundenzufriedenheit und Einhaltung des TSA-Ablöseplans.